【本報訊】嘉信理財的研究部門嘉信理財金融研究中心認為，美國資訊科技行業短期表現將優於整體美國股票市場。嘉信理財金融研究中心高級分析師Brad Sorenson解釋，科技公司一直保持充足的現金水平和穩健的資產負債表，在信貸緊縮的環境下尤其變得具吸引力。
企業熱衷投資 科技提升
Brad Sorenson續稱，早前股票屢遭拋售，科技行業往往能帶領市場走出低谷。同時，該公司相信這種情況有可能再次發生，有跡象顯示市場正在嘗試營造一個穩固的低位。事實上，科技股最近的表現一直優於其他行業，故認為這個趨勢於可見未來將會持續。
倘若企業準備增加開支，嘉信理財認為最有可能是投資到科技提升的層面上。這類投資一般具有一定的吸引力，因能夠增加企業各個層面的效率及生產力，令公司能夠運用較少的人力資源創造更大的價值。
此外，科技公司一直保持充足的現金水平和穩健的資產負債表，在信貸緊縮的環境下尤其變得具吸引力。另外，科技行業的管理層從90年代末期科技泡沫爆破的重大錯誤中汲取了教訓，盡量減低庫存，有助維持合理的利潤水平。
現金水平充足 具吸引力
無容置疑，2009年將有更多的挑戰，科技行業亦不能倖免。展望未來，嘉信理財認為科技行業的整體表現仍將優於大市。
事實上，有不少利好因素，將推進資訊科技行業。一般而言，如近期所見，隨著整體利潤率在上升後出現回落，科技投資佔企業開支的百分比會有所增加。同時，生產力增長放緩，往往會為軟件投資帶來增長。如嘉信理財現時所見，貨幣供應持續增加，可望推動半導體行業取得理想表現。因此，企業科技投資的增長速度高於整體企業投資的增長速度。
不過，亦有不少利淡因素影響資訊科技行業。全球競爭加劇，特別是在低勞動成本的環境下，將持續對利潤率構成壓力。近期企業信心不斷下降，從過往經驗來看，這顯示設備及軟件開支增長將會減慢。通訊設備的新訂單正在減少，而生產力似乎還沒有作出及時調整。
同時，電腦的新訂單亦在減少，台灣的庫存則持續上升，可能將導致價格進一步受壓。有跡象顯示公司仍然不願意增加資本開支。貸款標準收緊往往會導致設備及軟件開支的增長放緩。
來源:文匯報
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