百腦匯 強攻大陸REITs

中國大陸刺激房地產市場，今年不動產投資信託基金（REITs）相關辦法將出爐，並推動上海等地試辦。藍天（2362）計劃將旗下「百腦匯」成都、南京等十家分店包裹發行；法人估計，至2010年，此十家百腦匯資產淨值將達人民幣70億元（約新台幣344.52億元），應為藍天帶來一定收益。

大陸在去年底「國九條」中批准發行REITs，作為創新融資方式，其中大陸地產公司越秀、北辰等，均表示將以旗下地產包裹成REITs上市。近日盛傳，上海及天津將開始試辦，大陸REITs下半年正式啟動。

藍天在大陸擁有16家百腦匯大型賣場，均坐落於大陸一、二級城市，其中13家屬自地自建，至今年底，自地自建的百腦匯將增至15家。

藍天原計劃於新加坡或香港發行REITs，選定旗下十家獲利優異的百腦匯包裹上市，不過大陸去年底通過國九條後，推動REITs態度轉積極，也讓在大陸擁有地產的藍天，選擇在大陸申請發行。

法人指出，藍天百腦匯有別於其他商辦物業；一般商辦物業，受金融海嘯衝擊，恐將失去商用租戶，導致空租率提高或租金下滑，但百腦匯有品牌支撐，不但零空租率，且租金持續上調。百腦匯今年首季租金已較去年同期上調達18%。

大陸為活化不動產市場，有計畫今年推動REITs上路，外界預估，此舉將帶動大陸房產止跌回升，提供小額投資人更多元投資管道。

藍天持續百腦匯展店計畫，預估至明年底將增至25家，其中自有物業將達17家。藍天規劃將旗下十家百腦匯包裹成「REITs 1」，旗下大陸不動產包括群光百貨等，將為第二波REITs。

藍天於大陸設置百腦匯穩定成長，去年營收為人民幣8億元（約新台幣40億），預估今年營收將成長二成以上。

藍天3月非合併營收12.45億元，月增率高達57.14%，主因NB代工產業回溫；法人指出，藍天NB訂單能見度已達6月，預估4月非合併營收仍將成長15%至20% ，優於同業表現。藍天昨下跌0.4元，收33.8元。

【記者李立達／台北報導】中國大陸拉動內需市場不遺餘力，除了家電下鄉帶動各地消費力外，針對房地產市場，去年底通過「國九條」，REITs今年可望上路，預估也將為大陸房地業增添成長動力。

法人指出，大陸推動REITs，不但可讓上市公司趁機集資，也可讓機構投資者或保守派小股東投資有穩定的利息回報。法人認為，一般REITs配息率約達4%至5%。

法人評估，中國REITs上路，將活絡大陸房地產市場，且對擁有大陸房地產的台灣廠商，將發揮兩項作用；其一為與其他商用物業的資產淨值比價作用；其二是台灣企業比如藍天，若順利於中國發行REITs上市，將大幅提升資產淨值，若屆時出售，母公司也可認列大筆收益。

【2009/04/15 經濟日報

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